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融资融券是什么?

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什么是融资融券?


融资融券其实有两个部分组成,一个是融资融券过程,一个是买涨卖空过程。


一、先说融资融券


融资,就是借钱,只是,这个借到的钱有着明确的用途,只能买股票


融券,借过来股票,但是,借来的券必须立刻卖掉。


借钱买股和借股卖股的过程也叫开仓。


在这个过程中,有两个角色,分别是客户和券商,券商借给你钱,借给你券,你呢,为此支付利息,年化8%~14%之间。


你们之间的借贷关系,称之为合约。


融资融券过程,就是一个简单的借贷过程,在这个过程中,券商一本万利,收益就是你支付的利息,而你不会在这个借贷过程中纯是支出,就是为此借贷关系支付的利息和一些手续费。


你借的钱,和股票,就叫做负债。


借了钱,借了股票当然要还,这个期限最长不能超过180天,当然,在这期限之内,你可以随借随还。


你还钱的过程,叫做还款,可以直接现金还,也可以用卖了股票得来的资金还。


你还股票的过程,叫做还券,可以直接用持仓的股票还,也可以买入股票还。


当然,还款和还券的同时,要把对应的利息和手续费一起还上。


还钱还股票的过程,也叫平仓。


二、再说买涨卖空


买涨卖空其实就是股票交易的两个方向,其操作也有两个角色,一个是客户,另一个是交易所(券商在这里面就是一个通道或者代理而已,可以忽略不计)。


买涨过程,就和我们现在的买股票是一模一样的,先买后卖。收益就是价差。


卖空,就是先把从券商借来的股票按照当前价卖掉,然后在找个低价买回来。卖空操作理论上应该是融资融券中核心的一部分,但确是事实上最没用的一部分,好讽刺。


买涨股票好理解,买入的时候有了买入成本价,持有的时候,现价就是你的卖出价,你的收益就是【(卖出价(现价)-买入成本价】*数量。


卖空操作呢,是先有了卖出价,你的买入成本价成了随时变动的现价,啥时候你买入了,这个时候你的收益就是【卖出价-现价(买入价)】*数量。


两者的区别就是前者买入价确定,卖出价不确定,后者是卖出价确定但买入价不确定,前者股票买完越涨越好,赚的越多,后者则是卖完越跌越好,这样我后面买入的成本价就越低。


发生股票交易的交易记录,就是持仓。只不过和普通股票交易相比,有一点点特殊:买入有持仓,那卖出呢?


交易所的系统里面并没有列出先卖出的这部分,但小鑫觉得,从道理上来说,这也应该是持仓的一部分,所以给他定了个名字,卖空持仓,也给使用小鑫进行融资融券的用户罗列出来了。


买涨卖空的盈亏,就是你在这个环节中获取的收益或者亏损。


进行融资融券和买涨卖空的操作需要在券商开设一个新的账户,这个账户就叫做信用账户,且信用账户目前暂时和普通账户互不干涉。


但你可以把你普通账户的资产,就是股票和钱划转到信用账户中,反方向也可以,这个功能叫担保品划转。


需要注意的是,信用账户并不能操作所有股票,融资融券及买涨卖空的操作,仅仅可以操作两融标的证券,也就是说交易所会划一个可操作股票的范围,券商在这个基础上,可以再划一个范围,不是这个范围内的,就不能操作。当然也不能进行担保品划转。


这就是你的信用账户了,在信用账户中:


有发生融资融券的合约,有买涨卖空的持仓。


有自己的钱,叫保证金,也有借来的钱,叫负债。


收益呢,就是你买涨卖空的操作产生的盈亏减去融资融券支付的利息,就是你的信用账户的总盈亏。


当然,券商在这里面也不是吃干饭的。


他最重要的功能是三个,找钱,找券、风控。


其中钱好找,中国最不缺的就是钱,不多说了。


券很难,大券商还有些库存,小券商就很少余粮可借了。


巧妇难为无米之炊啊。


国家怕你们难做,于是搞了证金公司,对,就是现在的国家队,通过转融通业务专门从大户那里找证券借给券商,结果卖空在国内很没有市场,谁也不愿意把自己的股票出借给证金砸盘去,更何况,动不动,国家就偷偷的把这个功能暂停了,所以结果就是,融券,在国内就是个摆设,那卖空自然也就无从下手了。


第三个是风控。


想借钱,借券就一定先是靠谱用户,资产50万起,国内很多业务的门槛,都是50万起,是因为数据显示,这一刀,基本割掉没有风险承受能力的80%的小散了。


想借钱,需要先抵押,可以抵押现金,抵押股票,总之,抵押100万,给你100万,如果赔钱陪到一定阶段,券商就会强行平仓,当然,亏的部分先用你的抵押物冲抵。


当然,券商不傻,你的股票有跌停风险,所以抵押的时候会有个打折,这个折扣,就是折算率,比如某只股票折算率50%,意思是他虽然现在市值1万,但也只能当5千抵。


券商拿什么做为风控平仓的标准呢?是用账户的总资产和负债的比值,总资产必须保持在负债的1.5倍以上,低于1.5倍,就会有提示风险,低于1.3倍就会被强行平仓。这个标准,就是“维持担保比例”。


好了,至此,融资融券的基本点都讲完了,当然,还有很多细节的交易规则和参数,但对于不参与,仅仅是了解这个业务的普通投资者而言已经足够了。


融资融券并没有什么神秘的,按照上述的方法拆分功能和角色,应该会更容易理解一些。

融资融券是这个市场上相对来说最激进、最专业的投资者参与的游戏项目。


他们一来胆子大心里素质好,二来资产投入高。


这样的人,大概率技术过硬,经验丰富,信息消息获取比一般人早一步。


所谓春江水暖鸭先知,玩融资融券的这批人就是股市中的那只鸭子。


所以,虽然我等小散没有资格和胆量参与融资融券,但却需要对融资融券业务有所了解,特别是小鑫新版列出的融资融券余额,这个数据就是融资融券业务的晴雨表。




———下面不使用融资融券的朋友,就不需要看了————-


前段时间,融资融券的业务规则有些调整,从调整的情况来看,应该是准备逐步放开对融资融券的限制,提升这个功能的使用场景和使用频率。


主要的几个变化时:


1、融资融券的合约可以展期了,就是180天到期之后,只要没有跌破维持担保比例,就可以继续借下去。


2、融券卖出的钱,原来什么也不能做,现在可以买券还券,可以还利息,甚至还可以买场内的货币基金、逆回购等理财产品了。这样,如果你8%的利率融券卖出得来的资金,可以买个鑫财通里面的闲置宝,大概3%左右的收益,这样,你的融资利率成本就降到5%左右了。


上述两个是很人性化的政策调整。下面这个是防范系统风险的。


3、融券和买券还券由T+0修改为T+1,T+0的时候,如果融券业务彻底放开,也有券可融,那么一个账户,一天可以卖空股票后再买入还股,然后不停反复没有次数限制,这样交易金额就会无限放大,等同于增加了杠杆。这个规则的修改,将融券的规则漏洞堵住了,做不到无限制的做空市场,对于融券业务的真正使用起来扫平了障碍。


有了做空机制的市场,才会变成一个良性的市场,融券业务能不能真正发展起来,我们拭目以待

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